Arista Networks שוברת שיא ומוכיחה שהרשת היא לב ה-AI
Supermicro ו-Arista Networks פרסמו תוצאות חזקות ברבעון השלישי, עם צמיחה של 298% ו-58%, בהתאמה, הודות לביקוש מתמשך לתשתיות AI. Arista אף העלתה את התחזיות ל-2026 ול-2027, ומציינת שהרשתות הפכו לגורם קריטי בעולם ה-AI, עם צמיחה צפויה של 100% ברשתות AI בשנים הקרובות.
החששות לגבי קיצוץ ההוצאות על AI מטלטלים את השוק, אבל הדוחות האחרונים מוכיחים שבפלח התשתיות הביקוש חזק מתמיד. Supermicro ו-Arista Networks מציגות ביצועים חסרי תקדים ושולחות איתות ברור לגבי כיוון התעשייה.
Supermicro: זינוק במכירות ושולי רווח משופרים
Supermicro האמריקאית, יצרנית שרתים ופתרונות אחסון, פרסמה תוצאות חלומיות לרבעון השלישי של 2026. המכירות קפצו ב-298% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והגיעו ל-19.95 מיליארד דולר, הרבה מעל התחזיות של וול סטריט, שעמדו על 17.35 מיליארד. הרווח למניה, בנטרול הוצאות מסוימות, עמד על 1.81 דולר, לעומת צפי של 1.23 דולר. המנכ״ל צ׳רלס ליאנג ציין שהחברה מוכרת את השרתים ואת פתרונות האחסון שלה בקצב מהיר ככל האפשר, והוסיף ש-Supermicro ממשיכה את הטרנספורמציה שלה לספקית מלאה של פתרונות מרכזי נתונים ל-AI.
נקודה מעניינת במיוחד היא השיפור בשולי הרווח הגולמי — הם עלו ל-12.8%, לעומת 9.3% ברבעון המקביל בשנה שעברה. זה רומז שהחברה הצליחה להתמודד עם עליית עלויות הרכיבים, דאגה מרכזית של המשקיעים. התחזית לרבעון הבא גם היא אופטימית: החברה צופה רווח למניה של 1.66–1.90 דולר, במכירות של 19.5–21.5 מיליארד דולר — שוב, הרבה מעל ציפיות האנליסטים, שעמדו על 1.14 דולר ו-18.1 מיליארד דולר. מניות החברה עלו ביותר מ-6% במסחר שלאחר הסגירה.
Arista Networks: הרשת כמניע צמיחה
במקביל, Arista Networks, ספקית מובילה של ציוד רשת למרכזי נתונים של AI, רשמה רבעון שיא. ההכנסות עלו ב-58% ל-3.66 מיליארד דולר — הצמיחה השנתית הגדולה ביותר מאז שהחברה הונפקה ב-2014. הרווח למניה עמד על 1.20 דולר, מעל התחזית של 1.08 דולר. המנכ״לית ג׳יישרי אולאל אמרה שהיא ״מופתעת״ מעוצמת הביצועים, והדגישה שהרשת הפכה ל״אבן יסוד בייעול השימוש בטוקנים״ בעידן ה-AI הגנרטיבי.
Arista העלתה את התחזית השנתית ל-2026 בפעם הרביעית השנה, לכ-13.3 מיליארד דולר, המייצגים צמיחה של 48%. לרבעון הרביעי החברה צופה הכנסות של 3.9–4 מיליארד דולר, גידול של כ-59%. מעניין עוד יותר, Arista נתנה הצצה ל-2027: צמיחה צפויה של 38%–40%, לכ-18.5 מיליארד דולר, עם הכפלת הפעילות ברשתות AI מ-3.5 מיליארד דולר ל-7 מיליארד דולר. המניות עלו ביותר מ-9% במסחר המאוחר.
אז מה בעצם קרה כאן? הרשת כגורם קריטי
ה-AI דורש יותר מאשר רק שבבים חזקים. כאשר פורסים אשכולות גדולים של מעבדים גרפיים (GPUs) ומאיצים אחרים, הרשת שמחברת ביניהם הופכת לגורם קריטי בתפוקה. אם חבילות מידע נופלות או קישור נופל, מאיצים יקרים פשוט מושבתים. זה משפיע ישירות על שני מדדים שמנהלים ו-CFOs בודקים כעת: עלות הטוקן וניצול המאיץ. רווח של 5% בניצול GPU באשכול של ג׳יגה־ואטים שווה הרבה יותר מעלות המתגים שאפשרו אותו.
לכן, רשת מתוכננת היטב היא לא עוד צנרת, אלא החלטה הנוגעת לביצועים. ה-AI עובר מ״אימון מרכזי״ ל״הסקת מסקנות מבוזרת״, עם משימות חישוב, אחסון ומטמון המפוזרות על פני משאבים רבים. כפי שאולאל ציינה, ״גישה הוליסטית המבוססת על רשת״ מחליפה את הגישה הישנה, שהייתה מרוכזת סביב מחשוב.
למה Arista נהנית במיוחד מכך?
המודעות הזו מועילה לכל ספק רשת, אבל ל-Arista יש שלושה יתרונות בולטים:
-
גיוון מאיצים: לפני שלוש שנים, לקוחות AI גדולים השתמשו בעיקר במעבדי Nvidia על גבי InfiniBand. כיום, ל-Arista יש יותר מ-100 לקוחות Etherlink וצפי לפריסה של יותר מ-10 ג׳יגה־ואט עם 10 סוגי מאיצים ויותר עד סוף 2027. Nvidia מתחרה ברשתות עם Spectrum-X, אבל הלקוחות שמשלבים גם שבבים של AMD, Microsoft Maia, Meta MTIA, Qualcomm ו-Cerebras יעדיפו ספק רשת ניטרלי. כל מאיץ חדש מרחיב את נתח השוק של Ethernet עצמאי.
-
פריסה בקנה מידה רחב (Scale-Across): מגבלות כוח מאלצות פיזור של קיבולת AI בין אתרים גיאוגרפיים. זה דורש חוצצים עמוקים, טבלאות ניתוב גדולות ואמינות גבוהה. אולאל אמרה ש-30% מהביקוש ל-AI השנה הגיעו מכך, ושיעור זה יעלה ב-2027. פלטפורמת ה-7800 של Arista היא מרכז הפעילות הזו.
-
שדרוגים בקנה מידה קטן (Scale-Up): Arista הציגה עיצובי Ethernet ברמת מדף ב-OCP, עם ניסויים ב-2027 וייצור ב-2028. אם זה יצליח, החברה תיכנס לשוק שבתוך המדף — שוק שבו לא פעלה קודם.
בנוסף, Arista חיזקה את הטיעון בנושא אבטחה. היא עובדת עם Anthropic, Google ו-OpenAI על שילוב גילוי פריצות מונע בינה מלאכותית בתוכנה שלה, כולל דרך פרויקט Glasswing. כאשר AI מוצא פגמים מהר יותר, הפעלה עם בידוד תהליכים ועדכונים ללא השבתה הופכים ליתרון תחרותי.
חששות משקיעים — חלק מהאבולוציה
למרות התוצאות החזקות, היו גם חששות ראויים לציון. מניות Arista ירדו ביותר מ-20% בחודש שלפני הדוח, ואנליסטים העלו שאלות לגבי הכנסות נדחות (Deferred Revenue), שנשארו שטוחות על כ-6.8 מיליארד דולר. סמנכ״לית הכספים צ׳נטל ברייטהאופט הסבירה ששיעור ה״צ׳רן״ היה הגבוה אי פעם, אך היתרה נשארה יציבה בזמן שהחברה צמחה ב-58.5%. זה מסתדר עם המעבר למכירות ישירות יותר.
המשקיעים מחפשים סימנים לשחיקה, אבל התוצאות האחרונות מחזקות את התחושה שההוצאות על תשתיות AI עדיין חזקות. Supermicro ו-Arista Networks לא רק עוקפות את התחזיות — הן מראות שה-AI דורש מערכת אקולוגית רחבה יותר, כשהרשתות הופכות למרכיב מרכזי ולא שולי.