CoreWeave: קיבולת ה-AI הקרובה כבר נמכרה

למרות כל הדיבורים על בועת AI, יש מי שמראה ביקוש מטורף. CoreWeave, ספקית תשתיות AI, פרסמה תוצאות רבעוניות חזקות שמראות שהשוק רותח.

אז מה קרה? ההכנסות קפצו ל-2.58 מיליארד דולר – גידול של 112% משנה לשנה, וקצת מעל לתחזיות האנליסטים. יותר מרשים: צבר ההזמנות (backlog) זינק ב-246% ל-104 מיליארד דולר. כדי לסבר את האוזן, סכום זה לא כולל 25 מיליארד דולר בהתחייבויות חדשות שהתקבלו מתחילת הרבעון השלישי. בקיצור, כולם רוצים את התשתית שלהם.

מנכ״ל החברה, Michael Intrator, אמר בשיחת האנליסטים שהקיבולת הקרובה ״נמכרה למעשה כולה״. במילים אחרות, אם אתם צריכים שרתים ל-AI עכשיו, תחכו. המחירים עולים: Intrator ציין שמחירי הגישה לשבבי Blackwell ו-Vera Rubin של Nvidia ״שוברים שיאים״, ושבבים ישנים יותר נמכרים במחירים שלא נראו מזה שנים.

אבל יש גם צד שני. ההפסד הנקי גדל ל-626 מיליון דולר, בעיקר בגלל הוצאות ריבית של 640 מיליון דולר. החברה נושאת על גבה חוב של 35 מיליארד דולר, בעיקר לצורך רכישת כרטיסי מסך מ-Nvidia. חלק מהמשקיעים חוששים שהציוד יתיישן מהר, אבל CoreWeave ממקדת את מאמציה ב-inference – הרצת מודלים של AI שכבר אומנו – כדי להפיק ערך מרבי מהתשתית.

החברה לא לבד במרוץ: היא מתחרה בענקיות כמו Amazon, Google ו-Microsoft, וגם שחקנים חדשים כמו SpaceX מוכרים כוח מחשוב עודף. בינתיים, עסקאות ענק נסגרו: Meta התחייבה להוציא 21 מיליארד דולר נוספים עם CoreWeave, Anthropic חתמה על הסכם רב-שנתי, ו-Jane Street התחייבה ל-6 מיליארד דולר.

בצד הרגולציה, 18 מדינות בארה״ב מגבילות בניית מרכזי נתונים. Intrator מרגיע: זה ישפיע על המיקום, אבל לא על הביקוש. החברה מכוונת להספק של 8 גיגה-ואט עד 2030.

המשקיעים אהבו את החדשות: המניה קפצה ב-14% במסחר המאוחר. בסך הכול, מתחילת השנה, המניה עלתה ב-26% – יותר ממדד S&P 500. CoreWeave, שגייסה 8 מיליארד דולר בהנפקה במרץ 2025, מראה שה-AI עדיין מושך כסף גדול, גם עם הפסדים וחובות. עכשיו נראה אם הבועה תתפוצץ או שהביקוש ימשיך לשבור שיאים.