הכנסות CoreWeave הוכפלו: הביקוש ל-AI ממשיך לשבור שיאים

אתם קמים בבוקר ורואים שמניית CoreWeave קפצה ב-14% במסחר המאוחר – ותוהים מה קרה. אז הנה הסיפור: חברת תשתיות ה-AI האמריקאית פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, והמספרים מרשימים. ההכנסות יותר מהוכפלו, והביקוש לשירותי מחשוב AI נראה כמו צונאמי שלא עוצר.

מה קרה בפועל?

CoreWeave, שמספקת ענן AI ייעודי (מה שמכנים ״neocloud״) ללקוחות גדולים, דיווחה על הכנסות של 2.58 מיליארד דולר ברבעון השני. זו עלייה של 112% לעומת 1.2 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. האנליסטים ציפו ל-2.56 מיליארד, אז החברה עקפה את התחזיות.

בצד הרווחיות, החברה עדיין מפסידה. ההפסד הנקי עמד על 626 מיליון דולר, לעומת 290 מיליון דולר בשנה הקודמת. ההפסד המתואם למניה היה 1.03 דולר, טוב יותר מהצפי להפסד של 1.2 דולר. אבל אל תתנו למספרים האלה להטעות אתכם – הסיפור הגדול פה הוא הביקוש.

צבר הזמנות של 104 מיליארד דולר

מנכ״ל CoreWeave, מייקל אינטרטור, אמר בשיחת ועידה עם אנליסטים שהקיבולת של החברה ״נמכרה ביעילות״ לטווח הקרוב. הנתון המדהים באמת הוא צבר ההזמנות (backlog): 104.2 מיליארד דולר, עלייה של 246% משנה לשנה. וזה לא כולל 25 מיליארד דולר בהתחייבויות חדשות שנחתמו ברבעון השלישי. במילים אחרות, ל-CoreWeave יש עבודה לעוד שנים.

לגבי התחזית, החברה צופה הכנסות של 3.4–3.6 מיליארד דולר ברבעון השלישי, מה שמשקף צמיחה של 158% בנקודת האמצע של הטווח. ל-2026 כולה, היא צופה הכנסות של 12.4–13.2 מיליארד דולר.

מה הסיפור עם השבבים?

אחת הנקודות המעניינות שעלו מהתוצאות היא סוגיית אורך החיים של שבבי AI. סמנכ״ל הכספים של החברה, ניטין אגרוול, סיפר ש-CoreWeave חתמה לאחרונה על חוזה להשכרת שבבי Nvidia A100 (שיצאו ב-2020) עד 2029. זה אומר שלקוחות מוכנים לשלם על שבבים בני 9 שנים – מה שסותר את הטענה שציוד AI מתיישן תוך 2–3 שנים.

המשמעות: חברות שמוציאות מיליארדים על תשתיות AI יכולות להרגיש יותר בטוחות בהשקעה, כי השבבים מחזיקים מעמד יותר ממה שחשבו. זה גם מחזק את יוזמת המימון הענקית של Nvidia, בהיקף של 500 מיליארד דולר.

ההשפעה על השוק

אחרי הדו״ח, המניה קפצה ב-14%–19% במסחר המאוחר. גם מניות אחרות בתחום ה-AI זינקו: Nvidia עלתה ב-3%, Micron קפצה ב-4.9%, וחברות כמו Corning ו-GE Vernova רשמו עליות. האנליסטים רואים את הדו״ח של CoreWeave כ״זריקת מרץ״ לשוק ה-AI, אחרי תקופה של חששות מבועת השקעות.

ג׳ים ריד מ-Deutsche Bank כתב שהתוצאות החזקות ״הביאו אופטימיות מחודשת לשוק ה-AI״. זה קורה אחרי עונת דוחות מעורבת של היפר-סקיילרים, שבה חברות כמו Alphabet נענשו על הוצאות AI גבוהות.

אז מה באמת קרה כאן?

CoreWeave מדגימה שהביקוש לכוח מחשוב AI אינו אופנה חולפת. חברות גדולות מתחייבות על חוזים ארוכי טווח, התשתית נמכרת מראש, ושבבים נחשבים יכולים להישאר רווחיים כמעט עשור. כן, החברה עדיין מפסידה כסף – ההפסד המתואם גדל ל-400 מיליון דולר מ-130 מיליון דולר – אבל המשקיעים מתמקדים בצמיחה.

למי מכם שעובדים בפיתוח AI או תכנון מערכות, זה אומר שהשוק שלכם מתרחב. חברות כמו CoreWeave בונות את הכבישים למודלי AI גדולים, והן עושות את זה בקצב מסחרר.

בסופו של דבר, הדו״ח הזה מראה שלפחות כרגע, הוצאות העתק על תשתיות AI מתחילות להניב פירות – או לפחות צבר הזמנות ענק. מניות ה-AI הגיבו בהתאם, וכנראה שגם האקזיטים הבאים יהיו בתחום הזה.