Nvidia שוברת שיא עם שווי שוק של 5.65 טריליון דולר

שוק ה-AI ממשיך להוכיח את עצמו כמכונת כסף אדירה, ו-Nvidia מלקטת את הפירות. החברה הגיעה השבוע לשיא שווי שוק חדש של 5.65 טריליון דולר, שברה את השיא הקודם שנקבע במאי והדיחה את Apple ממעמדה כחברה היקרה בעולם. מחיר מנייתה עלה ל-243.37 דולר, עם מכפיל רווח (P/E) של 30 — נתון שנמוך משמעותית מזה של מתחרותיה, כמו AMD עם 166 ו-Intel עם 103.

אבל החדשות הגדולות באמת באות מהכיוון של SpaceX. החברה של אילון מאסק מחפשת לגייס 40 מיליארד דולר, מתוכם 10 מיליארד דולר בהלוואות בנקאיות ו-30 מיליארד דולר באיגרות חוב, בהובלת Apollo Global Management. המטרה המרכזית? לרכוש שבבי Nvidia להקמת מרכזי נתונים ל-AI. העסקה צפויה להיסגר ב-2027, ו-BlackRock ו-Pimco נמנות עם המלווים הפוטנציאליים.

SpaceX, שיצאה להנפקה היסטורית ביוני האחרון עם שווי של 86 מיליארד דולר, מרחיבה את השאיפות שלה בתחום ה-AI. מאסק אמר לאחרונה שמרכז הנתונים Colossus 2 של xAI יוכל להכפיל את מספר שבבי Nvidia שבשימוש עד דצמבר. SpaceX גם הודיעה שתשתמש בחומרה של Nvidia בלבד להקמת מרכזי הנתונים שלה.

Nvidia היא הספקית הדומיננטית של מעבדי AI, והשבבים שלה הפכו לרכיב קריטי בתשתיות שנבנות כדי לתמוך בהתרחבות התעשייה. Morgan Stanley מעריכה שתשתיות AI ידרשו 1.5 טריליון דולר במימון חיצוני עד 2028, מה שמדגיש את הספקנות הגוברת בקרב מלווים ומשקיעים לגבי מימון ההתרחבות.

בינתיים, ב-Nvidia מעריכים ששווייה נמוך ביחס למתחרים. אנליסטים צופים שהכנסות Nvidia יקפצו ב-67% ל-687 מיליארד דולר בשנה הבאה (פיסקלי 2028), עם רווח מתואם למניה של 15.80 דולר. בהתבסס על תחזית 2028, Nvidia נסחרת במכפיל רווח של 15 בלבד — מה שנחשב זול בשוק הנוכחי.

הסיכון המרכזי הוא חוק המספרים הגדולים: Nvidia כבר שווה יותר מ-Apple ב-20%, וכדי להגיע לשווי של 10 טריליון דולר יידרש גידול של 72% — עדיין מרשים, אבל לא כמו הגידולים הענקיים בשנים האחרונות. בנוסף, ככל שהחברה גדלה, כך קשה יותר להגן על נתח השוק מול מתחרות כמו AMD ו-Intel, ואפילו מול לקוחות כמו Amazon ו-Google, שמפתחים שבבים בעצמם.

בסופו של דבר, Nvidia יודעת לשחק במשחק ה-AI, אבל כל שחקן גדול צריך לפקוח עין על המתחרים — כי בעולם השבבים, הובלה אף פעם לא מובטחת.