מיקרון טכנולוג'י: השקעת העל של 2026 בכלכלת ה-AI
אנליסטים מ-Morgan Stanley בחרו במיקרון טכנולוג'י כמניה המובילה בסקטור השבבים לשנת 2026, על רקע ביקוש גואה לשבבי HBM הדרושים למערכות AI. החברה מציגה צמיחה של 167% ברווח הנקי ונהנית ממחסור מבני בזיכרונות שצפוי להעלות מחירים ומניות. למרות הסיכונים, הצפי לרווח של עד 50 דולר למניה עד 2027 מסמן פוטנציאל להכפלת שווי.
מיקרון טכנולוג'י – שחקנית מובילה בסקטור השבבים, לפי אנליסטים
בוול סטריט, אנליסטים בכירים מבנק ההשקעות Morgan Stanley הודיעו רשמית – מיקרון טכנולוג'י (Micron Technology) היא המניה המועדפת עליהם בסקטור המוליכים למחצה לשנת 2026. בחירה זו מגיעה על רקע הדרישה הגואה לשבבי זיכרון מתקדמים מסוג HBM (High-Bandwidth Memory), הנדרשים למערכות בינה מלאכותית ולמרכזי נתונים.
הנמר הנסתר במערכת האקולוגית של AI
בעוד ש-Nvidia ו-Broadcom תופסות את הכותרות כספקיות מובילות של מעבדי AI ו-Broadcom כיצרנית שבבי התממשקות, אנליסטים מצביעים על מיקרון כחוליה בעלת חשיבות אסטרטגית. הסיבה:
- המונופול הגלובלי על ייצור שבבי HBM נמצא בידיהן של שלוש חברות בלבד – Samsung, SK Hynix ומיקרון טכנולוג'י.
- מיקרון צברה תוספת של 10% בנתח השוק בתחום ה-HBM בשנתיים האחרונות, בעוד המתחרות מאבדות נתחים.
- האנליסט ג'וזף מור מ-Morgan Stanley מציין כי "זה המחסום החריף ביותר בזיכרונות DRAM ב-30 השנים האחרונות".
נתוני שוק מכריעים: מחקר של IDC מצביע על גידול שנתי של 47% בביקוש לשבבי HBM עד 2028 – תחזית שמצביעה על מתיחת יכולות הייצור הקיימות לקצה.
מהפך פיננסי דרמטי בשלוש שנים
למיקרון סיפור התאוששות מרשים:
- בשנת התקציב 2023 רשמה הפסד של 5.3 דולר למניה.
- ב-2025 זינקה הרווחיות ל-7.6 דולר למניה.
- ברבעון הראשון של 2026 הניבה צמיחה של 57% בהכנסות ו-167% ברווח הנקי.
"אנו רואים אינדיקציות ברורות למחסור מבני בזיכרונות – לא מחזורי", מסביר סנג'יי מהרוטרה, מנכ"ל החברה.
כיצד זה משפיע על כלכלת ה-AI?
שבבי HBM מהווים רכיב הכרחי בכל מעבד AI מתקדם:
- שבבי HBM3E של מיקרון משמשים את ענקיות הטק – Nvidia לשורת ה-GPU מסוג Blackwell ו-AMD למעבדי ה-Instinct MI300X.
- היקף הצריכה של זיכרונות HBM ב-GPU בודד מגיע כיום ל-128GB – פי 4 מיכולת הדגמים ב-2023.
השפעת שרשרת האספקה: מחסור בשבבים אלו מדווח כבר עכשיו כגורם לעיכוב בייצור של מחשבי-על AI במרכזי נתונים של Microsoft ו-Google.
השוואה מול שחקני הסקטור
Morgan Stanley מציגים את מיקרון כבעלת פוטנציאל עליון לשנת 2026 לעומת מתחרות:
| פרמטר | Nvidia | Broadcom | Micron |
|---|---|---|---|
| צמיחת רווח נקי צפויה | 37% | 36% | 48% |
| מכפיל רווח | 46x | 51x | 28x |
| נתח שוק HBM | 0% | 0% | 15%+ |
סיכונים אפשריים
מעבר לאופטימיות, קיימים חסמים אפשריים:
- שטף ייצור מסין: ייצור מוגבר של זיכרונות DRAM/NAND בסין עלול לשבש את שיווי המשקל בשוק.
- עיכוב בהשקעות AI: הפחתת הוצאות תשתית על ידי ענקיות טק תפגע בביקושים.
סיכום ואפיקים עתידיים
צפי הרווח למניה ב-2027 נע בין 36 ל-50 דולר, על פי ניתוח בנקים מובילים. עם כיסוי מלא של מכסות ה-HBM עד תום שנת 2026 ותוכניות להקמת מפעלים במלזיה ובארצות הברית, מיקרון מציבה עצמה כ"פורצת גבולות" בסקטור הזיכרונות המניע את מהפכת ה-AI.